坏账飙升，盈利下滑，招联金融的困境
招联消费金融股份有限公司（以下简称“公司”或者“招联消金”）于 2015 年 3 月在广东省深圳市前海区注册成立，公司实收资本100亿。公司股东为招商银行、中国联通，分别持股50%。公司董事长陈忠岳，为中国联通董事长、党组书记。
表1 公司前五大股东持股比例
表2 公司高管从业经验
公司产品主要为“好期贷”和“信用付”，“好期贷”是招联消费金融旗下的互联网现金借贷产品，可以在招联消费金融 APP、微信公众号以及各类合作方的线上渠道进行申请。“信用付”是招联消费金融旗下的互联网信用支付产品，为客户提供快速、安全、便捷的互联网信用消费方式。公司现有产品、能力已覆盖中国联通 APP 等主要线上渠道并常态化开展活动。
公司2021-2023年贷款投放分别为1,416.08亿、1,546.77亿、1,670.66亿。受宏观经济下行影响，公司贷款投放增速有所放缓。公司2023年营业收入196.02亿，同比增加12.01%，净利润36.00亿，同比增长8.14%，盈利能力强。公司2023年贷贷款投放净增加额254.41亿，较2022年略有增长。
表3 公司主要财务指标（单位：亿）
表4 公司贷款投放情况（单位：亿）
公司2021-2023年利息收入分别为205.98亿、220.79亿、249.43亿，贷款投放利率分别为16.88%、14.90%、15.50%。
公司2021-2023年核销贷款分别为54亿，103.52亿、117.56亿，贷款核销率分别为4.43%、6.99%、7.31%，受经济下行影响，公司坏账有所增加，核销贷款率上升较快，公司已核销贷款回收率平均在10.8%。
公司业务管理费近三年较为稳定，主要包括研发费用、外包服务费及员工成本。
表5 公司业务收支情况（单位：亿）
表6 公司现金流情况（单位：亿）
表7 公司主要经营指标（单位：亿）
表8 公司主要经营指标（单位：%）
受宏观经济下行影响，公司不良贷款率有所上升，坏账核销增加，拨备覆盖率有所下降。公司2021-2023年付息成本分别为3.73%、2.82%、2.74%，主要受到资产荒影响，公司负债端成本下降较快。
表10 公司主要经营指标（单位：%）
表11 公司债务情况（单位：亿）
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